本周，A股市场火爆的权证交易渐渐有所降温，沪市的宝钢认股权证，武钢认股、认沽权证重又进入下降通道；周一在深市打包上市的鞍钢认购权证、万科认沽权证及钢钒认沽权证也在疯狂两天后价格有所回归。这意味着，又有一批“博傻”者被高位套牢，无奈地领略权证的巨大风险。

　　其实，权证对A股市场投资者而言，还是个陌生领域，即使从成熟市场的经验看，权证也是具有高风险的，盲目进入断不可取。即便是对这类高风险投资品种有着极大兴趣，想考验一下自己的承受能力，你也必须先做好一系列功课。

　　让我们不妨以权证兴旺的香港市场为例，来看看香港的权证投资者在作出投资决策前，参考的是哪些指标。图一取自香港某个权证发行商的网站，其中“即市数据”部分的7类指标，是香港权证市场的基本信息。

　　杠杆比率：这是一个代表你投资权证资金放大比例的数据。如果一个权证的杠杆比率是5，代表着理论上你只需要投资正股1/5的资金，便可以在理论上捕捉正股波动带来的收益。

　　溢价比率：对于认股证而言，即行权价加上权证价格后高于正股市价的比例。这意味着你买入此权证并持有到期，正股必须上升此幅度才能通过行使权利获利。对于认沽权证而言，则需下跌此幅度才能通过行使权利获利。一般而言，溢价比率总是越低越好。

　　引伸波幅：权证贵不贵就要看引伸波幅。这是权证的市价代入权证理论价格模型计算出来的蕴含正股波幅。引伸波幅越高，表示这个权证价格越贵。一般引伸波幅会略微高于历史波幅，但高得太多，那么这个权证的价格就可能高得有些离谱了。

　　实际杠杆比率：由于权证一直在波动，因此，真正决定你资金放大比率的是实际杠杆比率，这个指标要比杠杆比率更为实用。

　　历史波幅：这个代表正股过去波动的比率。一般这个指标越大，说明正股波动的幅度越大。

　　对冲值：代表正股每变动一个单位，权证的单位会变动多少个单位。比如一个权证的对冲值为0.6，则正股每变动1元，权证变动0.6元。

　　价内/价外：对认购权证，如果行权价格低于正股价格，那么其便在价内，反之则在价外。对于认沽权证，如果行权价格高于正股价格，那么其便在价内，反之则在价外。一般而言，权证在价内比在价外好，表示其具有内在价值，长期来看每天因为时间损耗而贬值的量较小，长期作战能力强。

　　街货比率：此数值代表发行商创设的权证中，有多少在散户手中。一般不宜太高，如高于80%，则意味着权证过热，其定价可能过分背离投资价值。但是也不适宜过低，这意味着一旦受到追捧，发行商可以随时卖出大量权证，压低价格，使权证的收益降低。这一点，我们从图二权证价格和街货数量上可以一目了然。

　　目前，A股市场对于权证的信息披露还没有香港市场那么完善，在上证所和深交所官方网站上，尽管都设有相应的权证信息发布页面，可以获得少量权证投资信息，比如权证当天的成交价格、成交量、权证总的创设数量，以及每天新创设的权证名字、创设数量，但上面提到的大多数数据，目前尚未公布。不过，目前有一些券商对此都有相关研究。申银万国追踪权证的分析师杨国平按照本周四的收盘价，计算了市场上几只权证的部分指标。有兴趣的投资者可以利用上面介绍的知识，看看沪深市场上6只权证的“投资价值”。